國家發(fā)改委一紙“漲電價、限煤價”的舉措，將煤、電的博弈畫上“階段性句號”。
12月1日，全國煤炭企業(yè)開始正式實施發(fā)改委的最新規(guī)定。按照規(guī)定，合同煤漲幅不得超過5%，電煤市場交易價格每噸不得超過800元。這一消息可謂利空利好摻雜。
不過，由于昨日A股市場表現(xiàn)強勁，除安泰集團因重組失敗下跌以外，煤炭板塊昨日集體上漲。
記者采訪時發(fā)現(xiàn)，對于重倉煤炭股的各家基金公司來說，“電煤限價”盡管符合市場預(yù)期，但是仍然缺乏明顯的投資價值。不過，今年三季度，盤江股份、恒源煤電等仍然獲得基金的增持。
煤炭限價執(zhí)行困難
由于今年國家嚴控電煤合同價，導(dǎo)致其價差與市場煤價逐步拉大，假設(shè)明年合同價上調(diào)5%，將在一定程度上提高合同履約率。因此，市場一直預(yù)期大同煤業(yè)、國投新集等合同煤占比偏高的企業(yè)將會受益。
“發(fā)改委限價措施及力度與此前市場傳聞基本一致�！睎|方基金研究總監(jiān)張崗告訴記者，2012年合同煤價漲幅不超過5%，屬于利好兌現(xiàn)。
從昨日盤面來看，利好前期已有反映，明顯影響了相關(guān)個股的股價。大同煤業(yè)僅上漲1.63%，報收14.93元、國投新集上漲3.76%，報收12.98元。
大同煤業(yè)2011年三季報顯示，富國天瑞基金在今年三季度重點增持了1064.2萬股，成為其第三大流通股東，但是大同煤業(yè)四季度以來的跌幅已經(jīng)超過了8%。
宏源證券研究員王京樂認為，此次強制限價使得熱值高的煤價格調(diào)減越多，且將由下至上傳導(dǎo)，因此對于煤質(zhì)較優(yōu)、合同煤占比偏低的企業(yè)較為不利，如中國神華、恒源煤電等，而對山煤國際等以當(dāng)?shù)劁N售為主的企業(yè)影響不確定。
一度重倉山煤國際的易方達策略和易方達策略二號基金，在三季度均分別減持了170萬股;易方達50指數(shù)基金減持了141.68萬股中國神華。
不過，在對恒源煤電的投資上，基金在三季度幾乎保持了一致的基調(diào)。易方達價值成長大幅增持了983.42萬股、廣發(fā)聚豐增持了275.64萬股、東吳行業(yè)輪動和廣小盤分別新增了299.66萬股和205.97萬股。
基金看淡價格調(diào)節(jié)
發(fā)改委此次調(diào)整煤電價格的政策中，涉及全面清理整頓涉煤基金和收費，如“(煤炭價格調(diào)節(jié)基金)最高征收標準每噸不得超過23元，低于每噸23元的維持現(xiàn)有水平不變”。
記者了解到，目前煤炭價格調(diào)節(jié)基金征收標準高于23元/噸標準的省區(qū)有貴州省、四川省、重慶市、寧夏、湖南省等地區(qū)。
在煤炭行業(yè)主要上市公司中，除盤江股份外，執(zhí)行的征收標準基本都在23元/噸以內(nèi)。
2011年10月10日，盤江股份發(fā)布公告：2011年10月1日起，貴州省將煤炭價格調(diào)節(jié)基金提高至煤價的10%，并且不低于50元/噸，凡在貴州省行政區(qū)域內(nèi)從事煤炭生產(chǎn)企業(yè)均按照煤炭銷售價格繳納煤炭價格調(diào)節(jié)基金。
按照此項相關(guān)規(guī)定，盤江股份將從2011年10月1日至12月31日預(yù)計負擔(dān)煤炭價格調(diào)節(jié)基金1.35億元。
由于此次發(fā)改委的政策出臺，機構(gòu)投資者認為盤江股份繳納的價格調(diào)價基金存在每噸27元的下調(diào)空間。
對此，盤江股份證券辦的一位工作人員昨日告訴記者，由于董秘不在單位，因此不方便接受采訪。“一切都按照公告為準。”
“這直接利好盤江股份，預(yù)計可減少其明年調(diào)節(jié)基金近3億元，增厚每股收益約0.23元。”王京樂表示。
但張崗認為這種價格調(diào)節(jié)對整個行業(yè)沒有實質(zhì)性意義，需觀察執(zhí)行情況。“發(fā)改委曾多次發(fā)文要求清理整頓亂收費，但都不見效果。這次有所不同的是政策明確化和量化�！�
根據(jù)其披露的三季報顯示，東吳行業(yè)輪動基金增持盤江股份39.27萬股、華安創(chuàng)新新增430.13萬股，原本持有531.09萬股的申萬菱信新動力和持有400萬股的匯添富均衡增長基金則沒有倉位變化。
而昨日，受此消息影響，盤江股份以單日上漲4.98%報收25.1元，成為煤炭板塊漲幅第二的股票。
但令券商研究員擔(dān)憂的是，政策的執(zhí)行力度仍然是未知數(shù)。
截至12月1日，煤炭板塊動態(tài)市盈率為15倍，而滬深300指數(shù)的市盈率為11.5倍。加上此次政策刺激因素不大，因此上述基金經(jīng)理認為，煤炭行業(yè)跟隨市場波動的可能性較大�！拔艺J為這個板塊不具備單獨表現(xiàn)的機會，加上房地產(chǎn)投資增速下滑、鋼鐵企業(yè)庫存增加，因此煤炭股明年機會依舊不大�！�
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